菲律賓
菲律賓海外得匯回帶動內需，披索升值有助通膨穩定，菲律賓GDP成長率
由去年5.5%，大幅成長至6.9%，菲律賓披索兌美元持續升值，累積今年以
來升值幅度已達6.4%創下7年薪高，有助菲國物價穩定，菲國央行也得以
降息來刺激經濟。菲律賓政府計畫將外債金額暫GDP比率由2006年64.2%
在2010年前減少為GDP43%，菲國政府計劃提高稅收與政府營收比，以提
高公共建設支出佔GDP達5%顯示菲國政府積極的經濟改革決心，Fitch(惠
譽)表示菲國因財政支出縮減而具備升等題材。
巴西
標準普爾(S&P)在2007年5月16日將巴西投資前景展望上調至正向，並將
巴西本國貨幣計價長期債信評等上調2級，長期信評一口氣由BB+上調至
BBB已達投資評等(信評對債劵市場來說是非常重要的指標)，截至2007年
5月18日為止，巴西主權債對美國公債利差為155個基準點，相較於新興
債市區域內已達投資評等的俄羅斯、墨西哥等國主權債對美國公在利差分別
為92、72個基準點，上有一段不小差距，也意味著未來信評調升題材將為
巴西債市帶來資本利得空間，(資本利得可解釋為淨值)
國際貨幣組織(IMF)2007年4月公佈全球經濟展望半年報中，預估2007年
全球GDP成長率為4.9%，其中預估新興市場GDP成長率高達7.5%，新興
市場經濟動能強勁，將可帶動區域國家財政赤字情況改善，外債清償速度加
快，巴西正是其中佼佼者，巴西觀察通膨的指數IPCA低於事先預期，主要
原因為由甘蔗製造的乙醇石油產出增加，降低暸國際油價對國內物價的壓
力，巴西可望在物價穩定下控制通膨水準在政府設定之區間，對巴西政府為
一長期性利多。
印尼
因為通膨環境漸獲改善下未來擁有進一降息空間
應注意國家:
委瑞內拉
因委瑞內拉總統宣布將退出世界銀行國際貨幣組織。
土耳其
庫德族與土耳其之間戰火不斷，庫德族叛軍昨天對土耳其提出停火條件，
要求土耳其軍方放棄入侵伊拉克的計畫，同時停止攻擊行動，庫德工人黨
在它管理的網站中發表聲明說：「假如土耳其陸軍停止攻擊我們據點，放
棄入侵計畫並且致力於謀求和平的話，我們就準備停火，土耳其總理艾爾
段揚言威脅說，除非伊拉克政府強力鎮壓庫德族叛軍，並且把庫德工人黨
的幾名領導人交給土耳其，否則土耳其將揮軍入侵伊拉克北部地區，土耳
其指責這些庫德工人黨的領導人是發動越過邊界攻擊事件的主謀，兩方戰
火不停若不能找到好的和平解決方案，將為影響土耳其債信評等持續降。
阿根廷
傳出官方公佈通膨數據有不實之嫌，這消息傳出對當地金融市場造成極
大波動性。
以上新興市場受政治風險干擾而波動性較大之國家，注意違約風險是投
資新興市場債市首要考量。
總結選擇持有新興債標的物的組合式債券基金，既能參與新興債市高成
契機同時，也達到分散風險的效果。
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